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醫(yī)藥股不止有溫暖的過去 更有美好的未來

鳳凰財(cái)經(jīng)  2014-03-21 10:28:14  字號：大 中 小

    改革推動(dòng)：醫(yī)藥行業(yè)未來美好

今年以來截至2月25日，申萬醫(yī)藥指數(shù)漲幅超過11%，在各行業(yè)指數(shù)中領(lǐng)先。盡管隨后的調(diào)整將漲幅侵蝕過半，但在兩會(huì)釋放出的積極信號下，上周起，醫(yī)藥指數(shù)即止跌企穩(wěn)，顯示出醫(yī)藥行業(yè)自身良好的進(jìn)攻性和防御性。

國金證券報(bào)告指出，目前召開的兩會(huì)，以及會(huì)后出臺(tái)的各項(xiàng)改革方案將會(huì)是推進(jìn)醫(yī)療體制改革、國企改革等多項(xiàng)改革進(jìn)程的兩個(gè)重要時(shí)點(diǎn)，而兩者都直接利好醫(yī)藥行業(yè)。

具體來看，一是醫(yī)療體制改革層面上的受益。受國家“醫(yī)改”政策推動(dòng)，國內(nèi)公立醫(yī)院改革勢在必行。主要包括：公立醫(yī)院藥房托管、國有企業(yè)對公立醫(yī)院的整合、社會(huì)資本對非盈利性醫(yī)院收購等方面。與之相關(guān)的醫(yī)藥企業(yè)將受到市場資金的關(guān)注；

二是國企改革中相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)的受益。醫(yī)藥行業(yè)中的國有企業(yè)在上市公司中約占1/3數(shù)量和市值，雖然在行業(yè)內(nèi)具有重要地位，但經(jīng)營效率較低。國有企業(yè)改革的目標(biāo)就是通過改善經(jīng)營效率、提高資本回報(bào)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長期價(jià)值最大化。

此次國企改革將會(huì)給醫(yī)藥行業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇，主要可把握三條投資主線：1、借助治理結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化和激勵(lì)逐步到位，優(yōu)質(zhì)國企有進(jìn)一步做大做強(qiáng)的愿景；2、潛力型企業(yè)通過轉(zhuǎn)型、控費(fèi)、挖潛等方式有望實(shí)現(xiàn)基本面的邊際改善；3、期待盈利彈性釋放的拐點(diǎn)型企業(yè)，國企改革可能成為此類企業(yè)的催化劑。

把握機(jī)會(huì)：不妨買只醫(yī)藥基金

可以說，醫(yī)藥股的美好未來正在投資者眼前徐徐展開。

不過，目前A股市場主營醫(yī)藥、醫(yī)療相關(guān)產(chǎn)業(yè)的上市公司多達(dá)185家。對于個(gè)人投資者而言，“百里挑一”選股難度頗大，以醫(yī)藥行業(yè)為主要投資對象的醫(yī)藥基金不啻為首選。

目前，市場上包括新成立的基金在內(nèi)共有9只主動(dòng)管理的醫(yī)藥主題基金，相對于其他主題基金而言，堪稱抗跌能漲的神器。

盡管投資主題一樣，但這些醫(yī)藥主題基金在投資風(fēng)格、選股偏好、擇時(shí)投資，以及基金經(jīng)理個(gè)人從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、管理能力等方面仍存在一定差別。從歷史業(yè)績來看，成立時(shí)間相對較早的匯添富醫(yī)藥保健等基金在絕大部分時(shí)間內(nèi)都明顯跑贏同期滬深300指數(shù)，而且走勢比較穩(wěn)定。即使在下跌行情中其也體現(xiàn)出一定的抗跌性，防御性相對較高。

具體來看，該基金成立于2010年9月21日，最近1年漲幅為22.26%、近2年62.19%、近3年34.17%，均超過了醫(yī)藥指數(shù)漲幅，而且也是可比的5只醫(yī)藥基金中唯一一只三個(gè)階段都超過平均水平的基金。

在大類資產(chǎn)上，添富醫(yī)藥的配置風(fēng)格較為積極，對于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置略高于同業(yè)水平。

在選股策略上，該基金重視在醫(yī)藥板塊中較少受政策影響、成長性確定的個(gè)股。目前十大重倉股主要由一線白馬股——中藥龍頭企業(yè)天力士、云南白藥，上海本地醫(yī)藥龍頭上海醫(yī)藥，血制品龍頭華蘭生物，以及側(cè)重企業(yè)創(chuàng)新與國際化發(fā)展的恒瑞醫(yī)藥等個(gè)股構(gòu)成。隨著2013年2季度小市值股票行業(yè)的飆升，該基金也相應(yīng)增加了重倉股的調(diào)整頻率，加入了愛爾眼科、萊美藥業(yè)等創(chuàng)業(yè)板股票的持倉。

從基金經(jīng)理看，添富醫(yī)藥現(xiàn)任基金經(jīng)理周睿在醫(yī)藥行業(yè)的研究、投資經(jīng)驗(yàn)豐富，且操作風(fēng)格穩(wěn)健。從近年來其在重倉股的調(diào)整頻率上來看，過去5個(gè)季度重倉股的新調(diào)率僅為26%；具有一定“買入持有”風(fēng)格。

值得一提的是，管理人匯添富基金是國內(nèi)唯一一家形成投資完整醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的公募基金公司，去年還專門成立了一家投資醫(yī)療保健方面的PE公司，通過深度參與到實(shí)體公司的運(yùn)作當(dāng)中，更有助于其研究和投資醫(yī)藥股。

添富現(xiàn)金寶：收益遠(yuǎn)高于活期
加息預(yù)期當(dāng)下基民理財(cái)首選
市場資金偏緊有利貨幣基金
震蕩時(shí)避險(xiǎn)工具，進(jìn)退自如
攢錢、買基、定投全能搞定

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