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匯添富消費行業(yè)基金擬任基金經(jīng)理朱曉亮認為，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的過程中，消費品行業(yè)尤其是跟宏觀經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度較低的必需消費品仍是投資重點。

可選消費品潛力巨大

朱曉亮認為，國內(nèi)經(jīng)濟總體上處于探底企穩(wěn)期，但內(nèi)生動力逐漸增強。政府強調(diào)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，這是未來經(jīng)濟升級轉(zhuǎn)型的一大重點，消費行業(yè)將長期受益。

朱曉亮介紹，消費品分可選消費品和必需消費品�？蛇x消費品例如家電、汽車等跟宏觀經(jīng)濟周期有明顯關(guān)聯(lián)，而必需消費品例如服裝、食品等則與宏觀經(jīng)濟關(guān)聯(lián)不大�！巴ㄟ^數(shù)據(jù)分析，我們發(fā)現(xiàn)消費品行業(yè)受宏觀經(jīng)濟影響最小，增長速度主動可控，這與周期類行業(yè)明顯不同�！�

一季度國內(nèi)消費增速下滑，朱曉亮認為，這跟政府倡廉節(jié)約等政策調(diào)控有關(guān)，高端餐飲、高端酒類受到?jīng)_擊較大，但二、三線城市以及中低端的消費增長仍然強勁。民間消費增長仍然明顯，消費升級過程中可選消費品增長潛力巨大。

三條主線精選消費股

國內(nèi)外證券發(fā)展歷史證明，消費行業(yè)中大牛股層出不窮，而匯添富基金在消費領(lǐng)域尤其在消費成長股領(lǐng)域積累了多年的研究經(jīng)驗和實力。朱曉亮表示，未來匯添富消費行業(yè)基金的建倉布局將緊密圍繞三大主線展開。

第一，跟隨政府扶持政策、圍繞消費升級的線索。宏觀經(jīng)濟下行過程中，受到調(diào)控政策影響的可選消費品需要相對謹慎，注意回避，而關(guān)系到日常生活的居民必須消費品在政府扶持下，不斷提高生產(chǎn)效率，擴大規(guī)模，競爭優(yōu)勢日益突出。

第二，尋找低估值的消費股。朱曉亮認為，隨著股市不斷探底調(diào)整，不少消費類個股被“錯殺”。從估值來講，非周期股的估值水平達到歷史較低水平，尤其是一線白酒個股，估值去泡沫化程度較快，這與短期內(nèi)政策調(diào)控有關(guān)。不過，由于對一線白酒的過度擔憂已經(jīng)導致整個酒類行業(yè)泥沙俱下，使一些增長較好的二三線白酒估值也整體下移。他認為，政策調(diào)控主要是針對高端的商務(wù)酒類，而較低端的二三線白酒的主要客戶群體在民間，從中長期來看，必然會有競爭力較強的企業(yè)獲得快速成長。

第三，長期跟蹤，避免踩雷。朱曉亮表示，對于消費投資領(lǐng)域不時出現(xiàn)的“黑天鵝”將采用逆向投資的方法，如之前某家牛奶出現(xiàn)問題，競爭對手業(yè)績增長反而突飛猛進，而一旦市場對負面因素反應過度，也常常出現(xiàn)矯枉過正的投資機遇。